匯通財(cái)經(jīng)APP訊——前一日在美聯(lián)儲(chǔ)如期降息25個(gè)基點(diǎn)后，現(xiàn)貨黃金一度抽高至歷史高位3707美元一線，隨后因預(yù)期兌現(xiàn)與美元回升而快速回吐，周三收跌約0.88%。周四（9月18日），北美時(shí)段黃金圍繞3640美元一帶交投，波動(dòng)率仍高。

基本面

美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)新一輪降息周期，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至4.00%—4.25%。聲明稱，近期經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有所放緩，就業(yè)市場(chǎng)降溫，通脹雖較峰值回落但仍高于2%目標(biāo)，且就業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)上升。點(diǎn)陣圖指向年內(nèi)仍可能再降兩次，但并非共識(shí)，有9位委員（共19位）預(yù)計(jì)年內(nèi)僅一次或不再降息。2025年中位路徑指向額外寬松約50個(gè)基點(diǎn)，對(duì)應(yīng)目標(biāo)區(qū)間3.50%—3.75%；2026年及2027年的中樞下移至3.4%與3.1%，長(zhǎng)期利率錨定在3.0%。

最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)（SEP）顯示，2025年實(shí)際GDP增速上調(diào)至1.6%（此前1.4%），失業(yè)率預(yù)估維持4.5%；PCE通脹與核心PCE分別為3.0%與3.1%，與6月預(yù)測(cè)一致。數(shù)據(jù)端方面，最新一周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至231K，好于市場(chǎng)預(yù)期的240K；此前一周被上修至264K。9月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)大幅反彈至23.2，預(yù)期2.3、前值-0.3，顯示區(qū)域制造修復(fù)力度強(qiáng)于預(yù)期。

新聞發(fā)布會(huì)上，鮑威爾將本次行動(dòng)定義為“風(fēng)險(xiǎn)管理式降息”，強(qiáng)調(diào)“不預(yù)設(shè)路徑、逐會(huì)評(píng)估”，并表示并無(wú)廣泛支持更激進(jìn)的50個(gè)基點(diǎn)降息，短期不必“快進(jìn)式”寬松。這一溝通框架對(duì)黃金的影響是雙刃：一方面名義利率路徑趨于下行、增長(zhǎng)溫和，有利于貴金屬的長(zhǎng)期貼現(xiàn)環(huán)境；另一方面，若通脹黏性再起或就業(yè)回穩(wěn)，降息節(jié)奏隨時(shí)放緩，階段性利多將被對(duì)沖。

技術(shù)面：

從小時(shí)圖（60分）觀察，布林帶中軌在3665.14，上軌3689.67，下軌3640.62。價(jià)格在昨日沖擊3707.35高點(diǎn)后回落，當(dāng)前圍繞3640附近盤(pán)整，位置介于下軌與中軌之間，表明短線仍處“弱勢(shì)反彈—均值回歸”階段。布林帶帶寬約50美元，波動(dòng)性處于中高位，尚未出現(xiàn)典型“帶寬收縮”信號(hào)，趨勢(shì)性延展需新的動(dòng)能確認(rèn)。



動(dòng)能指標(biāo)方面，MACD顯示DIFF -3.65、DEA -4.13、柱狀值約0.97翻紅，形成零軸下方的“弱勢(shì)金叉”——這類金叉常見(jiàn)于下跌后的技術(shù)性反抽，代表空頭動(dòng)能減弱但多頭尚未確立主導(dǎo)。相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)RSI(14)位于41附近，離強(qiáng)勢(shì)區(qū)間（>50）仍有距離，短線以修復(fù)為主。

結(jié)構(gòu)與價(jià)位：關(guān)注3626.58與3633.85一帶的支撐，跌破則面臨向整數(shù)關(guān)口3600的情緒性回測(cè)風(fēng)險(xiǎn)。上方，3665附近的布林中軌為首要壓制；其上是3689—3702區(qū)（上軌與前高3702.93），進(jìn)一步則是3707.35的歷史高點(diǎn)壓力。若價(jià)格能在中軌上方完成“回踩—站穩(wěn)—放量”的三步確認(rèn)，布林通道可能轉(zhuǎn)入“中軌上移+上軌走擴(kuò)”的趨勢(shì)段；否則，仍以區(qū)間內(nèi)的反復(fù)振蕩對(duì)待。

市場(chǎng)情緒觀察：

宏觀層面的“預(yù)期兌現(xiàn)”與微觀交易層面的“高位止盈”交織，是昨日沖高回落的主因。降息落地本身并非新信息，點(diǎn)陣圖雖偏鴿但保留彈性，令趨勢(shì)資金對(duì)長(zhǎng)期利率下行抱有信心的同時(shí)，也迫使短線資金對(duì)“節(jié)奏不確定”保持防御。美元與美債收益率的同步反彈強(qiáng)化了“名義利多、短線利空”的錯(cuò)位，導(dǎo)致盤(pán)面出現(xiàn)“上沖回落+快速洗籌”的典型情緒波動(dòng)。

從量?jī)r(jià)與指標(biāo)共振看，MACD柱翻紅而RSI仍在50下方，提示情緒從“恐慌性回撤”過(guò)渡到“審慎修復(fù)”；布林帶未顯著收斂說(shuō)明共識(shí)尚未統(tǒng)一，交易員更傾向“逢位博差”而非“跟勢(shì)追擊”。對(duì)黃金而言，“路徑依賴的寬松預(yù)期”與“階段性美元回升”將反復(fù)拉鋸，情緒上呈現(xiàn)“貪婪與謹(jǐn)慎并存”的中性偏多格局。