匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周四（9月18日）北美時(shí)段，美元指數(shù)于97上方交投。最新出爐的美國(guó)當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至231K，低于預(yù)期的240K，也低于前值264K（自263K上修）；四周均值下滑750至240K；續(xù)請(qǐng)失業(yè)金降至1920K，對(duì)應(yīng)季調(diào)投保失業(yè)率1.3%。數(shù)據(jù)落地后，美元指數(shù)的“買盤底色”保持不變，風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)資產(chǎn)短線震蕩，利率端表現(xiàn)分化。

基本面：初請(qǐng)顯著回落，削弱“勞動(dòng)力惡化”的擔(dān)憂

本周勞工部（DOL）報(bào)告顯示，初請(qǐng)人數(shù)在9月13日當(dāng)周回落至231K，顯著低于市場(chǎng)一致預(yù)期的240K，同時(shí)較前周的264K（自263K修正）明顯下滑。值得注意的是，前周的“異常抬升”被指出與德州多行業(yè)的誤報(bào)與欺詐申領(lǐng)有關(guān)，曾短暫扭曲了高頻口徑的勞動(dòng)力信號(hào)。四周移動(dòng)均值亦減少750至240K，說(shuō)明短期擾動(dòng)并未改變趨勢(shì)。續(xù)請(qǐng)方面，最新一周（9月6日當(dāng)周）降至1920K，同樣優(yōu)于1950K的預(yù)期，且為自5月末以來(lái)低位，配合1.3%的投保失業(yè)率，整體傳遞出“就業(yè)趨穩(wěn)、未失控走弱”的信息。

從美聯(lián)儲(chǔ)維度看，周三議息如預(yù)期小幅降息25bp至4.0%—4.25%區(qū)間，并在點(diǎn)陣圖中暗示2025年仍有兩次、2026年再一次的降息路徑，但內(nèi)部分歧擴(kuò)大。鮑威爾將之稱為“風(fēng)險(xiǎn)管理式降息”，并強(qiáng)調(diào)通脹在年底至2026年仍具黏性，不急于快速降息。此表述配合強(qiáng)于預(yù)期的零售銷售（8月環(huán)比0.6%、同比5%）與今日更強(qiáng)的初請(qǐng)，客觀上為美元提供“基本面背書”。

區(qū)域制造業(yè)高頻亦有亮點(diǎn)：費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)9月躍升至+23.2（前值-0.3），新訂單、出貨齊升，價(jià)格分項(xiàng)回落但仍高位，6個(gè)月前瞻指數(shù)升至31.5；與之對(duì)照的是本周早些時(shí)候帝國(guó)州指數(shù)-8.7，顯示景氣仍具區(qū)域性差異。總體而言，今日初請(qǐng)回落與續(xù)請(qǐng)下降對(duì)“勞動(dòng)力快速惡化”的擔(dān)憂起到降溫作用，削弱了對(duì)激進(jìn)寬松的押注，推動(dòng)美元在97關(guān)口上方企穩(wěn)。

技術(shù)面：

30分鐘圖顯示，美元指數(shù)在布林帶中軌上方運(yùn)行，布林中軌97.0287，上軌97.2376，下軌96.8198。價(jià)格自96.2109的“針刺式”低點(diǎn)迅速V形修復(fù)，并在96.8229一線形成二次回踩后的抬升節(jié)奏，說(shuō)明下方買盤承接積極。短線阻力已經(jīng)升至97.50關(guān)口，上方再看98整數(shù)關(guān)口；支撐則在中軌97.03附近，其次為下軌96.82與前低96.8229的重疊帶，進(jìn)一步是96.56與極端低點(diǎn)96.2109。



整體結(jié)構(gòu)上，多頭保持對(duì)中軌的反復(fù)回測(cè)與確認(rèn)，一旦回測(cè)不破并再度上攻，97.50-98區(qū)間有望被檢驗(yàn)；反之，若跌回97.03下方并有效放大布林帶寬至下沿方向，短線將轉(zhuǎn)為96.82—97.03的水平通道震蕩。

市場(chǎng)情緒觀察

今日初請(qǐng)的全面向好，使“勞動(dòng)力驟冷—聯(lián)儲(chǔ)被動(dòng)放水”的敘事降溫，美元的“防守型買盤”延續(xù)。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)一度出現(xiàn)膝跳反應(yīng)，但利率端的分化（短端受數(shù)據(jù)支撐、長(zhǎng)端對(duì)增長(zhǎng)與通脹的再定價(jià)）令風(fēng)險(xiǎn)偏好難以單邊展開。

期權(quán)面上，圍繞97.30的“價(jià)格磁力”增強(qiáng)，易放大盤中噪音波動(dòng)。情緒拐點(diǎn)的觀察點(diǎn)在于：
1）高頻就業(yè)口徑（初請(qǐng)與續(xù)請(qǐng)）能否維持本周的同步改善；
2）通脹黏性與零售端的“真實(shí)需求”能否并存而不引發(fā)對(duì)利率終值的再上修；
3）若短線突破97.50失敗，是否快速回落至中軌并引發(fā)“踏空心理”的回補(bǔ)與“追漲殺跌”的相互擾動(dòng)?？傮w而言，市場(chǎng)共識(shí)由“擔(dān)憂勞動(dòng)力塌陷”重新回到“溫和降溫但不失速”的中性偏強(qiáng)框架，美元的情緒分?jǐn)?shù)上調(diào)，但并未達(dá)到“市場(chǎng)過(guò)熱”。