匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周三（9月17日），美聯(lián)儲(chǔ)今日召開會(huì)議，將于格林尼治標(biāo)準(zhǔn)時(shí)間18:00（北京時(shí)間周四02:00）公布利率決議，鮑威爾將在30分鐘后發(fā)表講話。市場(chǎng)普遍預(yù)期將降息25個(gè)基點(diǎn)，但細(xì)節(jié)對(duì)市場(chǎng)至關(guān)重要，尤其是點(diǎn)陣圖；預(yù)計(jì)鮑威爾將延續(xù)杰克遜霍爾會(huì)議的論調(diào)，所有目光都聚焦于可能有關(guān)10月的信號(hào)；若釋放鴿派信號(hào)，美元或承壓；股市則擔(dān)憂出現(xiàn)悲觀的經(jīng)濟(jì)言論。



美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議倒計(jì)時(shí)即將結(jié)束

漫長的等待終于結(jié)束，2025年最關(guān)鍵的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議將于今日召開，利率決議定于格林尼治標(biāo)準(zhǔn)時(shí)間18:00公布。市場(chǎng)壓倒性地預(yù)期將降息25個(gè)基點(diǎn)，焦點(diǎn)同時(shí)落在SEP（經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要）報(bào)告及其點(diǎn)陣圖上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾也將按慣例于格林尼治標(biāo)準(zhǔn)時(shí)間18:30主持新聞發(fā)布會(huì)。

有人可能會(huì)認(rèn)為，在通脹仍居高不下、勞動(dòng)力市場(chǎng)才剛開始顯現(xiàn)些許疲軟跡象的情況下，現(xiàn)階段或許無需降息。然而，8月初的就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，鮑威爾在杰克遜霍爾經(jīng)濟(jì)研討會(huì)上的講話明確表明了美聯(lián)儲(chǔ)重啟寬松周期的意圖，9月初的數(shù)據(jù)進(jìn)一步鞏固了這一觀點(diǎn)。

若討論僅圍繞經(jīng)濟(jì)前景及美聯(lián)儲(chǔ)的雙重使命展開，今日的會(huì)議或許會(huì)較為簡單直接。但如今特朗普擔(dān)任美國總統(tǒng)，情況則復(fù)雜得多。其奪權(quán)企圖、米蘭（Miran）的任命以及試圖將莉薩·庫克（Lisa Cook）從美聯(lián)儲(chǔ)除名的舉動(dòng)，可能會(huì)導(dǎo)致今日會(huì)議氣氛緊張。盡管參會(huì)者受嚴(yán)格保密規(guī)則約束，但聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）成員或許難以自由表達(dá)觀點(diǎn)。

市場(chǎng)反應(yīng)或存在巨大差異

今日會(huì)議的基準(zhǔn)情景為：（1）降息25個(gè)基點(diǎn)；（2）鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上釋放溫和鴿派信號(hào)，為進(jìn)一步寬松留有余地；（3）絕大多數(shù)成員支持降息25個(gè)基點(diǎn)，最多有3名反對(duì)者主張降息50個(gè)基點(diǎn)；（4）下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。由于市場(chǎng)已在很大程度上消化了這一情景，若會(huì)議結(jié)果符合預(yù)期，市場(chǎng)反應(yīng)可能相對(duì)有限。

盡管如此，即便美聯(lián)儲(chǔ)如期降息25個(gè)基點(diǎn)且符合上述預(yù)期，其他因素仍可能影響市場(chǎng)走勢(shì)。若點(diǎn)陣圖顯示2025年剩余時(shí)間將降息兩次，且2026年延續(xù)類似策略，和/或鮑威爾釋放鴿派論調(diào)，都可能削弱美元并提振風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

鑒于維持當(dāng)前利率不變的可能性幾乎為零，最大的風(fēng)險(xiǎn)在于，在降息25個(gè)基點(diǎn)的同時(shí)，新聞發(fā)布會(huì)的鷹派程度超出預(yù)期。若鮑威爾避免就10月降息釋放明確信號(hào)，打壓市場(chǎng)對(duì)連續(xù)降息的預(yù)期，股市可能受挫，美元?jiǎng)t有望獲得可觀買盤。

與此同時(shí)，今日降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性似乎不大。此類舉動(dòng)可能意味著聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景極為擔(dān)憂，且可能被視為特朗普政治施壓的結(jié)果。在此情景下，黃金有望受益，美元和美國股市則可能遭受重大打擊。

加拿大央行將為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議定下基調(diào)

在關(guān)鍵的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議召開前，加拿大央行（BoC）將舉行2025年第六次會(huì)議。近期加拿大經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)急轉(zhuǎn)直下，勞動(dòng)力市場(chǎng)有所松動(dòng)，2025年第二季度經(jīng)濟(jì)增長乏力。盡管通脹信號(hào)喜憂參半，但市場(chǎng)預(yù)期加拿大央行將實(shí)施今年的第二次25個(gè)基點(diǎn)降息，并預(yù)計(jì)12月將再次降息25個(gè)基點(diǎn)。

有人可能認(rèn)為，加拿大央行被迫跟隨美聯(lián)儲(chǔ)的步伐，以避免加元大幅升值，但事實(shí)是，美國的關(guān)稅政策以及特朗普有意重新審議《美墨加協(xié)定》（USMCA）——極有可能修改該協(xié)定使其向美國傾斜——均增加了加拿大央行今日采取行動(dòng)的動(dòng)機(jī)。

加元兌美元尚未出現(xiàn)大幅拋售，但今日情況或生變數(shù)?？紤]到整體經(jīng)濟(jì)前景，若加拿大央行比美聯(lián)儲(chǔ)更鴿派，這種情況并非完全不合邏輯。